全球的钱，正在变得越来越多。

今年6月，全球广义货币供应量已经突破150万亿美元。过去一年，全球又增加了大约10.7万亿美元，一年增长了7.7%。

但问题来了：钱越来越多，经济却没有同样的速度变大。

就像一个水池，不断往里面放水，但池子的面积没有明显变大。多出来的钱，总要找个地方去。

于是，它可能流向股票、房子、黄金等资产，把资产价格越推越高；也可能通过借贷进入市场，导致信用扩张和杠杆越来越高。

这也是为什么很多时候我们会发现：经济增长并没有那么快，但资产价格却可以涨得很快。

因为钱不会凭空消失，它只会从一个地方流向另一个地方。

所以，未来几年全球金融市场真正值得关注的问题是：

全球这么多新增的货币，最后会流向哪里？

是流入实体经济，推动企业盈利增长？还是流入金融市场，把股票、黄金、房地产等资产价格越推越高？

水越来越多，最终涨起来的究竟是经济这条船，还是水面上的资产价格？