蔚来 李斌这场闭门会信息量挺大，挑一些我觉得最值得关注的分享：

1、蔚来内部的经营优先级已经倒过来了。

过去是增量、增收、增利，现在变成增利、增收、增量。

李斌明确表示，现在做量价决策，核心看毛利总额最大化和EBIT最大化。

小幅降价如果只能换来5%左右的销量增长，在内部看来意义不大，因为可能既增加不了毛利总额，又破坏价格体系。

蔚来甚至已经一年多不设月度交付数字目标，内部更关注新增订单和经营结果。——————2、蔚来现在真的开始把每一分钱掰开算。

CBU已经细化到单车、单门店、单场市场活动、单个研发项目甚至单个零件。

以前100多万元的项目，VP可能都不会特别管；现在70万元级项目就要VP审批，百万级项目甚至可能需要李斌亲自审批。

三个品牌之间虽然共享资源，但也是亲兄弟明算账。宣传内容要明确责任团队、考核ROI，没有新内容的发布会宣传片甚至要求复用。

李斌形容现在做经营是一个求真的过程，花出去的每一分钱都要听到回响。——————3、蔚来对规模的理解也变了。

今年部分零部件甚至出现规模不经济：采购量增加，价格反而更贵。

李斌透露，二季度单车成本相比2025年底增加约1.4万元，下半年可能达到1.6万—1.7万元，其中内存大约增加1万元，电池3000—4000元，其余主要是铜、铝等。

所以现在不能简单理解成销量越大、成本越低，而是要算固定成本、边际采购成本、单车贡献和毛利总额。——————4、CBU并不意味着研发开始只看短期回报。

李斌给出的时间尺度很清楚：

技术路线看10年，产品规划看5年，产品定义看2年，单款车从研发到完整生命周期至少算5年。

真正被砍掉的是低ROI应用开发和伪创新。电池、操作系统、智能驾驶、能源等基础研发继续投入。

他有句话比较关键：不是所有事情都必须算清短期ROI，但必须回答为什么做、优先级有多高、给用户创造什么价值。——————5、蔚来短期不会把机器人变成新的资本故事。

李斌认为具身智能肯定是一个非常大的生意，但蔚来现在的排序非常明确，先把车卖好，把公司变成一家能够持续盈利的公司。

汽车还是第一曲线；服务与社区是第二曲线；能源、物理AI可能是更远的第三曲线。

上半年蔚来服务与社区相关收入已经达到58亿元，并且已经盈利。——————6、换电开始越来越按照经营模型扩张。

李斌给了一个很具体的数据：大约每500辆车对应一座换电站，换电站基本可以赚钱。

如果年销量50万辆，就需要每年新增约1000座换电站；如果做到100万辆，就需要约2000座，才能保证用户体验不下降。

相比过去提前铺基础设施，现在建站会越来越跟保有量和经营效率挂钩。——————7、自研电池的路线也说得更明确了。

蔚来过去几年电池研发累计投入超过20亿元，主线是大圆柱+长寿命电芯，并希望推动46系列大圆柱标准化。

未来倾向于自研+代工，电芯研发、原材料采购等自己掌握，制造环节与电池企业合作，而不是自己大规模重资产建电芯产能。——————8、神玑芯片已经开始对外赚钱。

李斌透露，神玑芯片已经有不少外部合作，2026年预计能够产生数亿元外部收入。

这意味着蔚来自研芯片第一次开始从内部降本、产品差异化能力，逐渐出现对外商业化收入。

李斌明确表示，一家年营收超过千亿元的汽车公司，不能再长期依靠融资、新产品和规模增长解释未来。

以前的蔚来很擅长回答还可以做什么，现在越来越多地回答这件事为什么值得做、花多少钱、什么时候回报。

这些比季度盈利本身更值得关注。