“赔了整整20亿美元！”2025年8月，蚂蚁集团清仓印度“支付宝”Paytm最后5.84%股份，十年投资，黯然离场。谁料一年后，Paytm竟交出首份全年盈利成绩单，股价狂飙52%创四年新高。

但别急着叫好——它的支付银行牌照刚被印度央行正式吊销，清盘程序已经启动。马云当年亲自站台的“印度支付宝梦”，到底死了没有？

先看蚂蚁这边。2015年蚂蚁首次入股Paytm母公司One97 Communications，之后阿里和蚂蚁一起累计投入了大约8.51亿美元。2021年Paytm上市，股价一路往下走。

蚂蚁从2023年开始分批撤，2023年先转了一部分，2025年5月卖了4%套现210亿卢比，8月把最后5.84%以每股1020卢比全部清掉，交易总额约380亿卢比，折合4.34亿美元。

全部加起来，蚂蚁这些年从Paytm套现的钱不到投入的一半。CNBC TV18的报道直接说，蚂蚁退出Paytm亏了将近20亿美元。

再看Paytm最新的业绩。2026年5月公司公布FY26年报，全年营收8437亿卢比，比上一年涨了22%。

净利润552亿卢比，上一财年还亏663亿，一年之间扭亏1215亿。第四季度单季赚了183亿卢比，营收2264亿卢比。

钱是从哪省出来的？员工开支和营销费用都压下来了，更重要的是金融分销业务跑通了。全年这块营收2593亿卢比，涨了52%。

Paytm自己不掏钱放贷，只负责撮合收服务费，重复借款的客户贡献了超过一半的放款量。商户支付那边也稳，Q4商户GMV达到6.5万亿卢比，涨了27%。

股价跟着反弹。2026年3月30日Paytm触及52周低点947.10卢比，之后一路往上走，到8月初盘中冲到1437卢比附近，涨幅52%，创了四年多新高。

但支付银行那边完全是另一码事。Paytm Payments Bank是Paytm的关联公司，2022年3月印度央行就让它停止拉新客户，2024年1月和2月又追加了限制，禁止新增存款和充值。

2026年4月24日，央行正式吊销银行牌照，理由包括经营方式损害存款人利益、违反牌照条件。德里高等法院随后下达清盘令，指派了官方清算人，清算人从7月8日起行使全部董事会权力。

这里有个关键点得说清楚。Paytm主体公司早就跟这家支付银行做了切割，2024年3月之前就把对支付银行的投资全额计提了减值，账面上认了这笔损失。

支付银行清盘归清盘，Paytm的支付和借贷业务照跑不误，以前走自家银行通道的事，现在改走合作银行。

所以“印度支付宝梦”死了没有？看怎么定义。如果指的是蚂蚁深度参与Paytm运营、把支付宝那套模式复制到印度这条路，2025年清仓那一刻就已经结束了。

但Paytm这家公司还在，而且活得比前两年好。2026年4月起它变成了印度本土控股公司，国内投资者持股升到大约50%。月交易用户从7.2亿涨到7.7亿，商户从4.4亿涨到4.9亿。

它现在的身份就是一家印度本土团队在操盘的金融科技公司，跟蚂蚁已经没有资本关系了。一笔投资亏了钱，一家公司换了活法，各走各的路。