许家印给马云挖过三次坑，两次没跳，唯独这一次亏了12亿。
 
从足球到物业到汽车，许家印每次都用同一招，先请吃饭，再拍胸脯，最后拉人入局。
 
苏宁张近东跳了，亏了200亿。
 
正威王文银跳了，赔掉了控制权。
 
香港刘銮雄跳了，亏了上百亿。
 
唯独马云只亏了12亿，然后头也不回的走了。
 
第一个坑，也是马云唯一踩进去的一次，栽在了恒大足球上。
 
2014年，恒大刚拿了亚冠冠军，风头无两。
 
许家印成了中国足球的救世主，他盯上了马云手里的流量、名气和现金。
 
他不直接谈投资，先谈情怀，约马云看球、喝酒，张口闭口都是中国足球的未来，聊青训、聊市场化，聊亚洲第一俱乐部。
 
聊了大半年，把马云的兴趣勾起来了，才提出邀其共同参与。
 
真正拍板是香港一场酒局15分钟，许家印拍胸脯保证恒大足球是中超最赚钱的俱乐部，两人联手，商业加体育绝对双赢。
 
马云当时想布局快乐产业，再加上许家印当时是中国首富，当场就定了，阿里投12亿拿俱乐部50%股权。
 
球队直接改名恒大淘宝，后来两人还一起飞美国，给俱乐部新三板挂牌敲钟，号称亚洲第一家上市足球俱乐部，排场拉满。
 
所有人都觉得两位首富联手，中国足球要起飞了。
 
马云很快就发现不对劲，这支球队根本不是什么赚钱的生意，就是台彻头彻尾的烧钱机器。
 
许家印玩足球根本不按商业规律，买外援只买最贵的，年薪开到世界顶级，赢球奖金额度极高，一场球赢了奖几百万，青训、商业开发、周边营收一概不管。
 
球队在他手里，就是恒大地产的移动广告牌，年年巨亏。
 
从2013到2020年，累计亏掉了86亿。
 
阿里入股之后，两次增资，马云都不跟进，持股比例一步步被稀释，却拦不住俱乐部像个无底洞一样烧钱。
 
直到恒大爆雷，俱乐部直接原地解散，马云投进去的12亿连个水花都没看见，彻底打了水漂。
 
这12亿也成了马云最贵的学费。
 
踩过这一次坑，他算是把许家印的套路摸透了。
 
画大饼、讲情怀，拉人站台，本质都是用别人的钱办自己的事儿。
 
第二个坑是恒大的地产和物业。
 
2017年之后，恒大的债务压力已经藏不住了，高杠杆越玩越险，许家印开始到处找大佬募资救火。
 
他第一个又想到了马云，当时的说法很好听，恒大物业要分拆上市，估值几千亿，现在进来就是原始股上市，稳赚几倍。
 
恒大地产战略引资，邀阿里一起参与。
 
换做别人，可能看着之前合作过足球的情分，多少投一点意思意思，可马云不吃这一套。
 
他早在2017年就公开说过，未来房价如葱，打心底里不看好。
 
房地产的高杠杆模式他太清楚了，地产看着规模大，实则负债高，周转慢，一旦风向变了，多少钱都填不平窟窿。
 
许家印找了好几次，马云都直接婉拒，不接话，不搭茬，只看风险，哪怕外界都说马云不给面子，他也半步不往地产的坑里跳。
 
后来恒大地产爆雷，恒大物业也被牵连，几百亿的市值灰飞烟灭。
 
当初跟着投的张近东200亿打了水漂，刘銮雄家族亏了上百亿，唯独马云因为当初没出手，毫发无伤。
 
第三个坑是声势浩大的恒大汽车。
 
2020年前后，新能源是全中国最火的风口，许家印高调宣布造车，喊出三年达成行业领先的口号，到处找商界大佬站台募资。
 
那时候好多人都信了许家印，认为他有钱、有资源、有政府关系，砸几百亿进去造车怎么也能成。
 
不少大佬纷纷掏钱入场，就为分一口新能源的蛋糕。
 
许家印自然也找了马云，毕竟阿里有电商、有流量、有自动驾驶技术，要是能拉进来，既能拿钱又能站台，再好不过。
 
可马云还是没接，别人看的是风口，他看的是底层逻辑。
 
地产的高杠杆都玩不转了，跨界造车更是无底洞。
 
造车不比地产，研发、供应链、工厂、渠道，每一环都要砸大钱，周期长，风险高。
 
许家印那套靠负债扩张的玩法，在地产里好使，在制造业里根本行不通。
 
任凭外界把恒大汽车吹得天花乱坠，任凭许家印开出多好的条件，马云全程不沾边，连凑热闹都不去。
 
后来的结局也应验了，恒大汽车烧了几百亿，车没造出来几辆，债务先爆，股价跌去90%。
 
入局的大佬个个套牢，马云又一次躲开了大坑。
 
三次坑踩了一次，躲开两次，对比那些亏掉几十亿上百亿的大佬，马云这点损失简直就是毛毛雨。
 
很多人说马云运气好，没赶上恒大最狠的雷。
 
这不是运气。
 
同样是和许家印打交道，张近东讲江湖义气，酒桌上就掏200亿，最后把苏宁都拖垮了。
 
刘銮雄讲多年交情，一路增持一路抄底，最后亏到割肉离场。
 
只有马云踩过一次坑就立刻清醒，交情归交情，生意归生意，该拒绝的时候半分情面都不讲。
 
商界里最难得的从来不是赚过多少钱，是懂得什么时候停，懂得什么钱不能赚，这不是运气，是一个老江湖最基本的分寸。