25块买2万股，50万本金，60块清仓，落袋70万。听着像封神对吧？别急，真正的戏在后面。

可价格涨到260元，他又打算进场，买回5000股，乍一看，股数比原来少了四分之三，好像谨慎了不少。

仔细一算，5000股要130万元，前面卖股拿回来的120万元根本不够，还得另掏10万元。

在我看来，补钱还不是最关键的，原来用50万元承担的市场风险，如今换成了130万元的持仓，投入规模是原来的2.6倍。

很多人只看自己拿着多少股，却忘了真正要承担涨跌的，是账户里有多少资金。

260元买5000股，股价每跌10元，账面就少5万元。

假如一路跌到130元，持仓市值只剩65万元，第二笔的账面亏损达到65万元。

价格跌去一半，想回到原来的260元，涨幅却得有100%。

回本的路从来不是把跌幅倒着念一遍。

我觉得这才是普通投资者该记住的地方：亏损越深，修复账户所需的上涨幅度越大。

更麻烦的是，65万元的回撤可能改变一个人的生活安排，逼他在最不愿卖的时候卖掉股票。

仓位能不能让自己睡得着觉，比股价明天涨不涨更值得提前考虑。

有人会反驳，前一笔赚70万元，后一笔亏65万元，两次相加不还赚5万元吗？如果第二笔真在130元卖出，扣税费前确实如此。

最初掏50万元，重新买入时又补10万元，累计投入60万元，末了拿回65万元。

可我的看法是，恰好剩5万元，并不能说明第二次下注合理。要是价格继续跌呢？要是补进去的10万元是家庭备用金呢？收益是结果，风险管理是买之前就得有的安排，不能等结局出来了再给过程打分。

还有种想法我一直不太赞同：前面赚来的70万元，是市场送的，赔进去也不心疼。

问题在于，股票卖出之后，这笔钱就已经属于他了。

工资能买米买菜，投资盈利也能供家人生活，给钱贴上“白赚的”标签，容易让人放松本该有的判断。

深交所联合东方证券举办过“理性投资伴我行”投教活动，专门讲处置效应、锚定效应。

前者常表现为早早卖掉赚钱的股票，却不肯处理亏损仓位；后者是太依赖过去的买卖价格。

这个故事没有提供姓名、股票代码和交割单，不能当成真实交易报道，但用来讨论这两种心理偏差很合适。

我更愿意提醒一句：60元卖出未必叫胆小，260元买入也未必就错。

若公司盈利能力和成长空间出现明显改善，较高价格也可能有依据；若基本面恶化，股价回到60元也未必值得买。

价格只是数字，真正要研究的是数字背后的企业。

新华网关于锚定效应的投教文章也提醒，要跳出历史价格，重新审视基本面。

曾经25元买过，不能自动推出260元贵；曾经60元卖掉，也不意味着非得把这只股票买回来。

有人算过，2万股从25元一直拿到260元，账面利润能达到470万元。

这个计算没错，可前提是一路没有卖，还恰好按260元计价。

拿事后看到的价格去责怪当年的决定，多少有点拿答案倒推考题的意思。

假设里的470万元，和账户里真正实现的利润，不是一回事。

我个人认为，第二次最该问的不是“买不买”，而是三个问题：公司如今靠什么赚钱？130万元占自己可投资资金多少？判断错了准备怎么退出？这些问题都说不清，追进去更像在追赶遗憾。

市场不缺让人后悔的行情，缺的是能经得起检验的决策。

理性投资、量力而行，别让一次错过变成下一次冒险。

你觉得这位投资者真正需要改变的，是选股能力，还是对利润和风险的看法？