【经济日报谈黄金为何不再避险】普通人现在能不能买金 5月20日，经济日报发文《黄金已变成风险资产》谈及黄金为何不再避险，作者表示根源有三。其一，交易极度拥挤。美国银行全球基金经理调查显示，“做多黄金”已连续数月被视为最拥挤的交易，在今年3月受访基金经理中，近四成认为黄金估值已然偏高。拥挤意味着脆弱，一旦情绪发生逆转，集中平仓便会引发踩踏。其二，流动性冲击的传导路径发生改变。资产普跌时，投资者面临追加保证金压力，黄金因流动性极佳，反而成为被优先抛售换取现金的资产，大量止损盘和量化抛售触发“下跌—抛售—再下跌”的负反馈。其三，定价逻辑发生根本性切换。2025年，央行购金、地缘避险、美元信用等因素推动金价不断走高，黄金与实际利率负相关关系大幅弱化。但进入2026年后，黄金与利率的相关性重回高位。黄金已从波动稳定器变成了风险放大器.（经济日报）黄金下跌原因 黄金已变成风险资产