长鑫科技本次新股申购出现了十分两极的打新结果，引发大量讨论：一部分投资者接连中签斩获多签，另一部分手握多个申购账号全程未中，截然不同的收益情况在社交平台引发热议，很多人疑惑，公布中签率明明只有0.47%，为什么会出现多人连中数签的情况？

核心误区在于，普通投资者只参考单个申购单位的中签概率，而大资金账户依靠海量申购额度，整体命中预期完全不一样。0.47%的单签概率，意味着单一申购号中签几率不足0.5%，但如果账户拥有3000个申购号，理论预期中签数量就能达到14签，最终实际中签十几签完全符合概率规律。反观多数散户仅有几十个申购额度，理论中签期望值不足1签，最终没能中签也是大概率事件。

这也是打新市场普遍存在的认知偏差。0.47%的水平，对比很多万分级别的新股确实偏高，但整体依旧低于1%，对于小额持仓散户而言，中签难度依旧很大。中签数量本质和运气无关，完全由可申购市值决定：1个申购单位预期仅0.0047签，100个额度对应0.47签，1000个额度可达到4.7签，想要拿到10000个申购额度，需要配置5000万沪市股票市值，绝大多数普通投资者并不具备这样的持仓规模。

那些连续中签的账户，依靠的并不是绝佳运气，而是充足的底仓市值。散户往往将打新结果归结于手气优劣，大资金玩家则依靠持仓规模稳定提升中签期望值，也造就了打新市场里两种截然不同的体验。