印尼终于松口让步后，青山镍冶炼扩建项目正式签约，中方给其上了一课！

7月21日，印尼TMI镍冶炼项目多方股权合作签约仪式正式举行。青山实业通过子公司上海鼎信持有NIC44%的股份，并为项目提供施工担保。

印尼宣布，自2025年底起已停止为新的HPAL项目发放许可证，这使得像TMI这样已获批的存量项目变得极其稀缺和有价值。

印尼也清楚，彻底吓跑所有外资不符合自身利益。从这个角度看，允许类似TMI项目继续推进并签约，本身就是一种务实的政策妥协。在印尼盾政策收紧后，部分中资企业选择了停产甚至拆除设备撤离，这直接影响了印尼的税收和就业。印尼需要引入新的投资者来维持生产和稳定经济。TMI项目作为一个跨国联合体项目，正好符合其引入多方资本、分散风险、保持产业活力的需求。

印尼盾这个项目的股权结构，很有意思。韩日财团拿了72.5%的大头，看起来是主导方。但青山通过持有NIC44%的股份间接参与，同时还为项目提供施工担保，把成本上限锁在1.69亿美元，承诺2027年9月前实现达产。

换句话说，青山没当项目的大股东，但握住了工程建设和成本控制的关键环节。韩国LSMnM输出冶炼技术和数字化运营能力，日本阪和负责全球贸易网络，NIC提供矿山原料——青山干的是“总包”的活儿。这种分工本身就是一种表态：技术、工程、供应链管理，这些核心能力在中方手里。你有资源，我有技术，大家各取所需，但谁离不开谁，很清楚。

据说中方还在签约仪式上说了一句话：“任何一个国家拥有所有资源或控制产业链的每一个环节都是不现实的。不同国家和企业之间的全球合作无疑是未来的趋势。”这话说得客气，但意思很明白——印尼你想一家独吃，是吃不下的。

对于青山、韩国LSMnM、澳大利亚NIC等合作方来说，印尼的镍资源依然无可替代。在新项目审批被冻结的背景下，参与TMI这个已获批的稀缺项目，是进入或扩大印尼镍产业链为数不多的途径。青山通过提供施工担保的方式参与，既控制了风险，又保住了在印尼的存在。