阿里H股800亿再融资阿里的800亿港股融资，虽说来得很突然，但是这一直是阿里股东文化的一部分，花钱无节制，股东回报少，爱高位融资。周五港股和美股大跌，明显是有可以看到底牌的春江鸟先抢跑了，这些行为对散户和其它股东都极为不公。 从现金流来看，抛去资本开支不说，2026H1腾讯尚有1640亿人民币的经营性现金流净额，而阿里则只有229亿人民币，更不用说自由现金流了。腾讯的基本盘盈利能力远强于阿里，游戏行业中阿里和字节都被迫低价出售，陆续退出了。而电商行业至少三足鼎立的行业格局，以及零售的生意模式以及美团即时零售的扰局，使得阿里的电商无论无何都谈不上垄断和理想。 阿里唯一能打的阿里云，千问大模型等AI加持下的阿里云，盈利能力应该会突飞猛进，但代价是CAPEX年复一年非常庞大，未来大模型的竞争也是日浙趋向激烈。