A股 液冷行业目前呈现出“冰火两重天”的激烈竞争局面：一边是AI算力带来的需求爆发，另一边则是价格战白热化导致的企业盈利困境。

📈 需求爆发，市场前景广阔

AI芯片功耗飙升和政策对数据中心能耗的严苛要求，让液冷成了“刚需”：

· 渗透率飙升：中国液冷服务器渗透率从2025年的12%跃升至2026年一季度的28%，AI训练服务器更是高达74%。· 千亿蓝海：预计2026年全球AI服务器液冷市场规模将超千亿，2028年有望突破3000亿元。

⚔️ 内卷加剧，价格战挤压利润

巨大的蛋糕也引来了激烈的同质化竞争，已开始反噬行业利润：

· 增收不增利：龙头英维克2026年一季度营收增26%，但净利润却暴跌82%；曙光数创营收暴增783%，净利润反而下滑52%。· 门槛降低：冷板式液冷设备制造门槛不高，加上标准未统一，新老玩家为抢单用成本价竞争，导致利润空间被严重压缩。· 格局固化：头部厂商凭借全栈能力筑起护城河，浪潮信息等Top5名单两年未变。中小企业只能走差异化路线，或面临被洗牌出局的风险。

这场竞争的本质，是行业从“技术验证”走向“规模化洗牌”的必经阵痛。目前焦点已转向系统整合与交付能力，真正的业绩爆发点或许要等到2027-2028年。