2760亿的俄罗斯黄金，被香港果断买下后，大部分直接送进了内地

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9月6日，英国《金融时报》披露了一份贸易数据：今年前七个月，香港从俄罗斯进口黄金接近100吨，创下历史新高，几乎达到去年同期的三倍。

更关键的一句话藏在报道里——这批金子里的大部分，最终都转运去了中国内地。

往回倒推，自2022年初以来，香港各类机构累计买下的俄罗斯黄金总值约2760亿港元，折合大约350亿美元。

全世界都看明白了：这不是普通的黄金买卖，这是在西方制裁的大背景下，一条新的黄金贸易路线正在从伦敦、纽约向东转移。

光看数字，变化大得吓人。2021年俄乌冲突爆发前，俄罗斯黄金最大的买家是英国，当年英国购入266.1吨俄罗斯黄金，占俄罗斯黄金出口总量的88%。

可战争一打响，伦敦金银市场协会直接把俄罗斯黄金踢出了体系，伦敦市场的大门关上了。

于是俄罗斯黄金开始掉头向东。香港没有跟随西方对俄制裁，成了俄罗斯黄金进入全球市场的重要通道。

从2022年到2026年，香港从俄罗斯进口黄金的规模肉眼可见地膨胀——2024年8月进口8.4吨，金额6.5亿美元；2025年全年，香港对俄罗斯黄金进口额达到创纪录的105亿美元；到了2026年前七个月，光重量就近100吨。

香港凭的是什么？金融、物流、仓储、清算，四个环节环环相扣。

伦敦证券交易所集团分析师说得直白：由于中国内地对黄金进口设有配额限制，部分中国买家会先购入金条存放在香港，再根据市场及配额情况安排后续流向。香港没有内地那样的进口配额限制，自然成了最合适的中转平台。

俄罗斯黄金进入香港之后，下一个目的地是谁？报道说得很清楚：大部分最终流向了中国内地。

这从数据上也对得上。过去两年，经香港输入的黄金在中国黄金进口总量中的占比急剧上升。

2025年1至5月，仅广东一省自香港进口黄金就达196.5亿元，同比增长40.3%。2026年2月，内地经香港的净黄金进口量环比暴增125%。

俄乌战争爆发后，俄罗斯越来越依赖大宗商品出口支撑战时经济。俄方把黄金卖给香港，换成人民币或港元，再去买中国的机床、设备、零部件——形成一个基本绕开美元的闭环。

英国地缘政治咨询公司的顾问也点破了这层关系：在中俄经贸关系日益紧密的背景下，俄罗斯可透过向中国出售黄金及其他资源，换取经济及贸易支持，而香港在相关交易中扮演重要角色。

中东冲突导致迪拜部分物流及运输安排受阻，而迪拜此前也是俄罗斯黄金的重要中转站。传统渠道一堵，香港的仓储、清算优势就凸显了出来。

香港特区政府顺势而为，2026年7月启动了黄金中央清算及结算系统试运行，目标是把香港打造成国际黄金交易、清算和储备枢纽，放话三年内把黄金仓储能力拉到2000吨以上。

香港想做的是亚洲时区的黄金定价和清算中心，跟伦敦、纽约错位互补。结算币种也不单是美元，而是离岸人民币、港元、美元、欧元四种货币并行。

说到这儿，我想多聊两句自己的看法。这2760亿港元俄罗斯黄金的背后，最值得琢磨的不是交易本身，而是全球黄金贸易版图正在经历的底层重构。

2022年西方冻结俄罗斯央行3000多亿美元海外资产、把俄金踢出伦敦体系，确实把俄罗斯按在了地上。

可金子的物理属性没变——它还是一块一块的，你伦敦不收，我就运到香港收。你美元结算不方便，我就用人民币结算。

全球央行都在多元化配置，中国央行连续二十几个月增持黄金，这不是短期的投机，是长期的战略选择。

另一个值得琢磨的点是，香港在这场大转移中捡到了机会。过去香港做黄金，很多是转口赚差价。

现在它把清算、交割、仓储、价格代码捆在一起，等于给自己建了一套底盘。

当然，风险也不是没有——2024年美国财政部已经制裁了好几家香港实体，指其涉及与俄罗斯有关的黄金洗钱网络。

流量小的时候没人管，一年近百吨的体量，合规文件、客户身份、精炼厂来源，全部要经得起查。

但方向已经很清楚：黄金正在从伦敦的库房里流向东方的仓库。

2760亿港元的俄罗斯黄金只是一个节点，背后是伦敦定盘价的定价权在松动，是美元计价货币角色的稀释，是香港和上海联手搭起的一个新通道。

铁轨已经铺上了，火车已经开动了。谁想把它停下来，得先问问这三百五十亿美元的金条答应不答应。