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【股市闲聊】解析本轮医药行情三大核心底层逻辑！1、政策端持续优化，打通研发与支付
【股市闲聊】解析本轮医药行情三大核心底层逻辑！1、政策端持续优化，打通研发与支付环节监管和医保配套政策持续优化，为创新药发展扫清制度障碍。7月3日，国家药监局发布公告，将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批30日通道，大幅缩短前沿生物药研发审批周期。6月29日，医保与商业保险创新药双目录初审落地，新增预申报机制，创新药医保纳入周期整体前置一年。7月9日，国家基本药物目录完成更新，首次纳入4款国产一类创新药。监管审批提速、医保支付扩容、基础药物目录纳入优质新药，研发端与支付端双向优化，持续降低新药商业化周期成本，加速创新药业绩兑现节奏。2、基本面修复，行业整体盈利能力改善多家药企业绩报表出现明显好转，授权业务带来新增收入结构。泽璟制药一季度依靠海外授权业务实现扭亏，净利润同比大幅增长440%；迪哲医药亏损持续收窄；艾利斯净利润同比增幅超过50%。CXO整体订单回暖，医药外包产业链盈利修复节奏稳步推进，行业整体商业化造血能力逐步恢复。长期来看，行业逐步破解三大核心问题：新药长期研发投入回报不足、新药商业化渠道受限、创新药出海壁垒过高。随着全球化BD合作落地，长期成长逻辑被重新定价，估值修复具备基本面支撑。3、全球医药研发格局重构，国产创新药进入主流赛道全球新药研发管线迭代加快，ADC、GLP-1、细胞基因疗法、小核酸药物成为主流赛道。本土药企依托AI研发平台，快速追赶前沿技术方向，形成差异化管线布局，逐步进入全球主流医药供应链体系。海外药企的大额长期合作协议，本质是验证本土医药研发平台的全球竞争力，带来长期稳定现金流与估值溢价！
压低药价的结果是劣币驱逐良币，是医疗领域的拼多多现象。外资早就开始纷纷不玩了，连
压低药价的结果是劣币驱逐良币，是医疗领域的拼多多现象。外资早就开始纷纷不玩了，连内资也玩不起了，连算有点良心的中药都玩不起，剩下的都是什么货色？药品是治病的，应该在保障质量的前提下降低价格，质量不过关、山寨遍地，不就是谋财害命吗？这么做的原因是省钱，医保是个无底洞，但中国医保能立竿见影省的地方并不是药价，而是中医药，因为中医药至少占了医疗费用的1/3，这部分是100%的无效支出，而且还导致医疗支出增加，因为耽误了治疗甚至恶化症状，是彻头彻尾的负支出。如果将中药清除出医疗系统，医保的困境会得到极大的改善。家家有本难念的经，医疗支出是先进国家的老大难。美国也有医疗费用过高的问题，也有它的关键点，也不是药价，而是管理费用，管理费用占了医疗费用的25%，在这方面下手，远比控制药价有效得多。
