公募对电子行业的超配比例，创了纪录。

43.3%的持仓集中在电子板块，超配约20个百分点。上一次单个行业持仓超过30%，还要追溯到09年的银行股。

前50大重仓股里科技相关超过40只，消费只剩茅台和美的，金融化工全部消失。像萧楠开始重仓半导体设备，张坤买进了中芯国际，价值派基金经理集体转向。

广发的刘晨明给了一个视角，说绝对配置比例已经没有太多参考意义，新兴产业市值权重高了，机构配置自然水涨船高，这是经济结构转型的必然映射。

这一波里，对安全边际的执念让有些经理在这轮贝塔行情中几乎缺席，在一个流动性极度充裕的市场里，便宜和贵短期内可以完全不重要，估值收敛可能被无限期推后。

极致超配之后，通常有两种结果。一种是产业趋势继续兑现，高仓位成为正反馈；另一种是持仓过于拥挤，边际资金跟不上，反向修正。

这一次会走哪条路，你们怎么看？
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