上市6天，市值蒸发2000亿。宇树科技用一场惨烈的估值回归，给狂热的机器人赛道泼了一盆冰水。但比股价更值得关注的，是招股书里那些说不出口的秘密。秘密一：客户名单全是“字母哥”。前五大客户，三家境外全部用字母代称，两家境内实名——一家京东，一家高校经销商。翻译过来就是：海外靠分销商，国内靠电商和高校采购。没有一个客户是真正把机器人买回去干活的工厂。头部客户本应是机器人公司最硬的商业化背书，宇树却选择了隐去姓名。这背后不是低调，是心虚。
上市6天，市值蒸发2000亿。宇树科技用一场惨烈的估值回归，给狂热的机器人赛道泼了一盆冰水。但比股价更值得关注的，是招股书里那些说不出口的秘密。秘密一：客户名单全是“字母哥”。前五大客户，三家境外全部用字母代称，两家境内实名——一家京东，一家高校经销商。翻译过来就是：海外靠分销商，国内靠电商和高校采购。没有一个客户是真正把机器人买回去干活的工厂。头部客户本应是机器人公司最硬的商业化背书，宇树却选择了隐去姓名。这背后不是低调，是心虚。
