一家2022年7月才敲钟上市、募走市场11.69亿元真金白银的创业板公司，从递交招股书那一刻起就在编——编了三年IPO报告期，上市第一年接着编，四年虚增营收6.56亿元，直到2026年8月28日证监会罚单落地，9月4日正式官宣：公司罚2.39亿，董事长李晋750万+5年禁入，财务总监曹亚蕾600万+4年禁入，董事吴志锋300万，股票已停牌，深交所拟终止上市。

注意一个细节：它造的不是“卖货收入”，是“干活收入”。元道通信做通信运维，给移动电信铁塔干活，按工作量结算。怎么造假？虚构工作量确认单——有的拿别的文件冒充客户签字，有的干脆自己打印自己盖。2019年虚增6590万，2020年1.61亿，2021年2.64亿，占披露营收比从8.75%一路飙到16.23%，等于每收6块钱就有1块是空气。

这已经不是“业绩注水”，这是拿着假考勤表去领全勤奖，还顺手把全勤奖池子卷跑。

更戳普通人的点在于：它IPO超募了3个多亿，股价曾经冲到194块，后来跌到3块多，数万散户在“通信设备+运维龙头”的故事里接盘，买到的不是公司，是一叠打印店出品的工作量单。

但这次最让人解气的是监管没和稀泥：按欺诈发行顶格，募资11.69亿的20%直接罚2.34亿，再加信披造假500万；董监高不是“不知情”，董事长5年禁入、财务总监4年禁入，燕某已故才免予处罚——人走责任不飘走。

说到底，A股这些年最伤民心的一句话就是“罚酒三杯”。60万顶格罚、道歉了事、退市了之，散户亏掉首付，老板换辆豪车。元道这2.39亿，加上瑞斯康达董事实刑、清越科技同步退市，信号已经很硬：IPO不是变现捷径，是带着刑责入场券；工作量单不是废纸，是能送人进去的物证。

一张确认单骗过券商、会计师、律所、发审委，最后骗不过程序和穿制服的人。下一个还敢这么干的老板，建议你先算笔账：募11亿罚2亿，禁入5年，刑责在后面排队，你那点股份质押出来的钱，够不够填？