高志凯三连警告！

“我有把握在今后十个月左右，美国人工智能发展泡沫会破灭，触发世界范围内的金融危机，没有一个国家会幸免。”

要清楚这不是他第一次说了，今年5月27号在深圳凤凰湾区财经论坛上，他就预警过，未来12到18个月，全球大概率爆发一场规模前所未有的金融危机，破坏力将是2000年互联网泡沫的10倍。

人家半年内连续预警，而且时间窗口越来越近，从12到18个月缩到了十个月左右，这说明什么？

说明他看到的风险越来越清晰了，泡沫破灭的脚步越来越近了。


美国AI泡沫到底有多大？用数据说话。现在全球五大云服务商，亚马逊、微软、谷歌、Meta、甲骨文，2026年合并资本支出指引已经达到了6600亿到6900亿美元。

什么概念？将近7000亿美元，砸进AI基础设施里，建数据中心、买芯片、铺光缆。

可产出呢？高志凯算了一笔账，投入产出比高达16比1，也就是5600亿美元的投入，只换来350亿美元的收入。

就说OpenAI，今年3月OpenAI以8520亿美元的估值完成了1220亿美元融资，计划年内上市。8520亿美元什么概念？比很多国家的GDP都高。

可OpenAI赚了多少钱呢？2025年全年营收才130.7亿美元。你算算，估值是营收的65倍，这得赚多少年才能回本？

而且更吓人的是OpenAI自己预计，到2028年都将持续亏损，2028年单年运营亏损就高达740亿美元。

也就是说未来三年还要继续烧钱，越亏越多。微软因为持有OpenAI 27%的股权，2025年单季投资亏损就达30.86亿美元。

这就是AI明星公司的真实账本，估值8520亿，营收130亿，亏损越来越大，这不是泡沫是什么？


还有Anthropic，今年2月以3800亿美元估值完成300亿美元融资。

AI编程独角兽Cognition AI，今年9月E轮融资20亿美元，估值直接飙到480亿美元。这些公司，哪个赚钱了？哪个有稳定的盈利模式了？都没有，全靠融资续命，全靠概念炒作撑估值。


而且高志凯还点出了一个更可怕的问题，就是现在的AI繁荣，本质上是一场"记账游戏"。

什么意思？就是科技巨头们互相投资、循环转账，你投我、我投你，把估值做高，账面看起来都赚了，可实际上没有真实的现金流进来。

亚马逊AI资本开支3130亿美元，AI相关累计营收才220亿美元，AI板块累计净亏损2910亿美元。

你看看，投了3130亿，赚回来220亿，亏了2910亿

这些科技巨头形成了一个"铁索连环"的格局，你中有我、我中有你，一荣俱荣、一损俱损。现在大家都在往里砸钱，估值都在涨，看起来一片繁荣。

可一旦有一个环节出问题，比如某家巨头撑不住了，或者市场情绪变了，那就是连环爆，跟2000年互联网泡沫破灭一模一样，甚至更惨。


因为现在全球经济高度互联，美国股市一崩盘，全球股市都跟着跌；美国金融机构一爆雷，全球金融体系都受冲击；美国经济一衰退，全球需求都下降。

中国虽然有自己的经济体系，有强大的内需市场，有充足的政策工具，但也不可能完全独善其身，出口、金融市场、产业链都会受到影响。


大家仔细想想，现在美国AI圈的氛围，跟2000年互联网泡沫时期像不像？

那时候是只要带".com"就涨，现在是只要带"AI"就涨；那时候是不看盈利看用户数，现在是不看盈利看参数、看算力；那时候是科技巨头互相投资推高估值，现在也是一样。

历史不会简单重复，但总是惊人地相似。

说到底，高志凯的警告不是危言耸听，AI是好技术，但好技术也可能有泡沫，我们不能跟着美国一起疯，要踏踏实实发展实体经济，防范金融风险。

这个道理，不难懂吧？