ETF才是普通投资者首选之道

2007年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特抛出了一个颇具挑战性的十年赌约：他断言，任何职业投资人精心挑选的、包含至少5只对冲基金的组合，其长期收益都难以跑赢标普500指数基金。

巴菲特的核心逻辑很清晰：主动管理型基金普遍存在的高额管理费与频繁交易成本，会大幅侵蚀收益，即便由“精英团队”操盘，长期下来也难敌市场本身的表现。

这一赌约很快得到回应——普罗蒂杰公司联合经理人泰德·西德斯决定接下挑战。他的策略是选择5只“基金中的基金”（FOF），这些FOF背后又投资了超100家对冲基金，意图通过层层筛选的顶尖专业力量，凭借主动管理实现超越市场的超额收益。

双方各投入32万美元作为赌资，约定十年后，胜出方将把约100万美元的全部资金捐赠给奥马哈女孩协会这一慈善机构。

最终的结果毫无悬念，巴菲特赢得了赌局。在2008年至2017年这近十年的赌期内，标普500指数基金展现出强劲的盈利能力，年化收益率达到7.1%，累计涨幅更是高达125.8%；而西德斯所选的对冲基金组合表现疲软，年化收益率仅为2.2%，累计涨幅仅36.3%，两者差距悬殊。

这场跨越十年的真金白银对决，意义远超一场赌局。它用实打实的业绩数据向全球投资者证明：无论是普通散户还是不少专业人士，想要通过主动选股、精准择时来“战胜市场”，都是一件概率极低的事；对于绝大多数人而言，低成本、高透明的指数基金，才是更稳健、更优的长期投资选择。

图中是标普500指数150年来的回报：过去20年，标普500指数，年均收益9.6% 任1年，收益能跑赢标普500指数的基金经理只占40%； 最近5年，占到20% 最近10年，占到15% 最近20年，仅占3% .

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