一边是纯电销量全球第七，一边却是股价腰斩。你说小米的处境到底是好是坏呢？最近有两件事放一起看非常魔幻。一个是某机构发布了一个全球新能源榜单，在榜单上小米排第七，超过了丰田和本田，也因此上了热搜。另一个是2026年一季度财报一出，这几天小米的股价就持续大跌，目前距离去年同期已经是腰斩，市值蒸发了8000多亿，相当于跌没了一个京东再加一个美团。那到底是好是坏？
 
一句话总结：汽车业务确实在变好，但小米这家公司在资本市场眼里正在变坏。首先，汽车这条线小米赌对了，而且执行得比大多数人预期的都要好。你想想，小米造车满打满算才几年，从苏七发布到现在也就两年出头。两年的时间，从一个从来没有造过车的公司干到全球纯电第七，速度确实可以。但为什么资本市场不买账呢？
 
因为资本市场看的不是汽车卖得好不好，他看的是三个东西。
 
第一，手机这个基本盘。这是最致命的问题。小米起家靠手机，现金流靠手机，品牌认知其实也靠手机。但今年一季度，小米手机在国内的销量同比暴跌了35%，直接跌出了前五。高端市场被华为和苹果夹击，中低端被其他几家抢份额，再加上储存芯片涨价等原因，中低端机型占比高的小米几乎不赚钱。
 
第二，就是汽车还在烧钱，而且是巨量地烧。你看他一季度汽车业务营收了199个亿，听着很猛，但实际上经营亏损了31个亿。一季度亏31个亿，一年就是100多亿。汽车业务目前对小米集团的贡献是面子不是里子，它带来关注度、话题度、品牌升级，但它不贡献利润。所以即便小米销量还不错，但是资本市场一样会担心，毕竟“现在不赚钱，以后会赚”这种话放在当下不是那么好用了。因为以后可能很远，也可能永远不来。
 
整体来看，小米的基本盘手机有点后院起火的意思，这就决定了在资本市场眼里，小米的下限正在被拉低。而汽车业务虽然销量还不错，但巨大的亏损限制了上限。因此，目前这个股价其实不让人意外。关于最近开始的那个热搜，我认为可能是小米自己买的，毕竟好消息不多嘛，冲冲喜。而且这个统计不能说有漏洞，但确实也不严谨，例如华为系的你是不是算进去了，极氪什么的算在吉利里了等等。
 
虽然小米排第七，我觉得问题不大，因为销量确实一直也是名列前茅的，但超过本田、丰田确实没啥好吹的，这俩牌子的电车懂得都懂的。你下象棋赢了围棋冠军，这证明不了什么。