中国减持3800亿美债；特朗普警告：美国可能会停摆

7月14日，美国财政部公布了5月国际资本流动报告。数据出来，全球金融市场都跟着震了一下。

海外美债总持仓冲到9.37万亿美元，稳居历史第二高位。但翻开明细一看，日本单月抛售668亿美债，创下近四年最大减持力度。加拿大、英国反手加仓。唯独中国，结束了连续三个月的减持态势，小幅补仓了82亿。

等等，不是说要减持3800亿吗？怎么突然补仓了？

别急。这才是这场金融博弈最精彩的地方。

先看长期趋势。从2013年峰值约1.32万亿美元算起，中国持有美债规模已经接近减半。截至2026年4月，持仓已降至6511亿美元，创下2008年以来最低。从最高点到现在的累计减持幅度，已经超过了45%。

3800亿，是这些年累计减持的总量，不是单月数据。中国用了十几年，一点一点把美债持仓从山顶降到了半山腰。

为什么这么做？中国外交部发言人说得明白——减持美债是基于自身资产安全的正常配置调整。始终坚持多元化的外汇资产配置策略，决策完全出于市场判断和自身利益考量，不针对任何国家。

话虽这么说，但谁都看得出来，这不是普通操作。2025年7月单月减持257亿美元，持仓降至7307亿美元，创下2009年以来新低。今年3月又减持约410亿美元，持仓降至6523亿美元。到了4月继续减，持仓6511亿美元。

连续三个月减持后5月补仓82亿，更像是战术性调整，不是战略转向。整体趋势从没变过——减持，一直在减持。

与此同时，中国央行在干什么？买黄金。截至2026年3月底，黄金储备已达7438万盎司，约2108.6吨。一边卖美元资产，一边囤实物黄金。方向再清楚不过了。

中国这边刚收手，特朗普那边就炸了。

7月22日，特朗普在佐治亚州发表演讲时直接放话——9月份联邦政府铁定要“停摆”。原话是：“You are going to have a shutdown in September。”

为什么？共和党和民主党在支出优先事项上分歧太大。

共和党控制的众议院7月21日倒是通过了一项短期拨款法案，想把政府续命到12月4日。但法案到了参议院需要60票，民主党不点头根本过不了。8月国会休会，9月30日资金到期，两院共同开会的日子只剩11天。

时间不够，票数不够，分歧够大。特朗普自己都说——没用。

特朗普还提了个更狠的要求——废除参议院“阻挠议事规则”。没有这个规则，共和党就能靠简单多数强行通过预算。民主党当然不干。参议院两党议员都表示，特朗普这个强硬立场正在让政府停摆的可能性不断上升。

特朗普急什么？财政快扛不住了。

国债收益率高得吓人——10年期4.6%到4.7%，30年期突破5.2%。高收益率意味着高利息支出。美国国债总额已突破38万亿美元。每年光利息支出就超过军费。

再加上中东战争烧钱——截至目前已支出375亿美元。一旦陷入地面战，更是财政支出的“无底洞”。

特朗普一方面想削减非国防支出，一方面又想在伊朗打仗。民主党则坚持扩大社会福利投资。两边都要花钱，但钱从哪来？

中国减持美债，日本也在抛售。海外大买家都在撤退，美国国债谁来接盘？没人接盘，利率就得继续涨。利率继续涨，利息支出就更高。利息更高，财政就更撑不住。财政撑不住，政府就得停摆。
这是一个死循环。

特朗普7月22日演讲时说的“9月停摆”，不是预测，是预警。财政压力叠加上两党恶斗，美国政府关门的概率越来越大。

中国十几年前开始减持美债，从1.3万亿降到6500亿。美国国债从十几万亿滚到38万亿。一个在退，一个在涨。两条线朝相反方向走了十几年。

现在特朗普站在佐治亚州的讲台上，对着镜头说——9月要停摆了。台下的美国人听到这句话，不知道有多少人会想起十几年前那个1.3万亿的数字。那时候的美国，还没欠这么多钱。