多位专家指出，下半年股市四条主线已清晰，市场逻辑从估值驱动转向业绩驱动，科技仍是核心主线但需精选具备真实业绩的标的，同时均衡配置低估值防御板块与出海机会。

科技龙头业绩兑现

- AI算力基础设施 ：聚焦光模块、AI服务器、核心算力芯片等，全球AI资本开支持续扩张，供需错配支撑业绩。
- 半导体国产替代 ：政策支持下，存储芯片、半导体设备材料国产率提升，订单能见度高。
- 半年报验证期来临，有真实订单和利润兑现的科技龙头将获资金追捧。

AI应用商业化

- 成本大幅下降 ：国内模型将推理成本降至海外闭源模型的几十分之一，商业可行性提升。
- 需求全球验证 ：中国模型进入OpenRouter全球调用榜前五，开发者认可度提升。
- 优先关注有真实收入闭环的AI应用，避免纯概念炒作标的。

低估值防御配置

- 高股息资产 ：银行、煤炭、公用事业等现金流稳定，对冲科技板块波动。
- 消费医药修复 ：服务消费、创新药等被AI行情“抽水”后估值低位，盈利复苏明确。
- 采用“杠铃策略”，平衡成长与防御，降低组合风险。

企业出海与互联互通

- 赴港上市预期 ：硬件设备、半导体等科技企业赴港上市热潮，相关龙头受益。
- 中资券商受益 ：投行业务收入增加，两地市场互联互通深化。
- 港股互联网巨头估值洼地显现，有望吸引资金回流。

下半年股市需聚焦业绩兑现，在科技主线中精选龙头，同时通过低估值防御与出海机会均衡配置，以应对市场波动。