极致撕裂的行情下，那些跌到尘埃里的“老登股”，你还敢信吗？

现在的行情有多撕裂？一边是光模块、PCB、算力芯片这些票，半年翻了两倍；

另一边，银行、家电、水泥、公用事业这些老派价值股，市盈率掉到个位数，股息率超过5%，还在被人砸。

先说说老登股为什么跌？

不是因为它们集体出了问题。2026年一季度，国有大行的利润还在涨，龙头家电的分红率也没降，电力企业的利用小时数也在恢复。

跌的原因很简单：钱没往这边来。主动基金要保排名，光模块涨了你不跟，基民就赎回。

没办法，只能砍蓝筹去买科技，这就形成了一个恶性循环：赎回、抛售、再平衡。

居民存款搬进股市，新钱基本全进了赛道ETF和题材股，蓝筹根本没人接盘。

市场现在给科技是按“未来十年的现金流”来定价，给老登股是按“今年分多少红”来定价。

风险偏好全跑到成长那边去了，分红资产虽然折现率没变，但买盘已经空了。

所以，老登股跌，是资金面的问题，不是基本面的问题。

但“还敢不敢信”这句话，本身就有坑。大部分人嘴里的信仰，其实是价格信仰。

逻辑是这样的：跌了70%，到了历史估值的下沿，股息率都6%了，总该反弹了吧。

这种信仰锚定的是自己对底部的判断，不是企业本身。股价再跌20%，判断就被证伪，信仰立马崩塌。

跌十个点还能扛，跌三十个点就开始找利空，跌四十个点就觉得整个逻辑都错了，最后割在地板上，还安慰自己说“认错比死扛聪明”。

如果这只股票明天停牌三年不能交易，你拿着踏不踏实？

很多人会发现，自己心里其实是不安的。那就说明，你信的不是这家公司，而是自己抄底的本事。

真正的信仰，锚定的是企业在现实世界里的运转情况。

产品有没有人买，应收账款能不能收回来，分红是不是从真金白银的利润里出的，而不是借钱发红包，行业的地位有没有被新技术颠覆。

能做到这一层的人很少。大多数人以为自己是在第二层，实际上活在第一层，只是股价还没跌到让他醒过来而已。

老登股本身也得分开看，不是所有“老登”都配叫老登。

第一类是经营稳定、分红真实、行业不会被AI重写的。比如部分国有银行、特高压、水电、高速公路、龙头白电。

这些公司能守得住，但有个前提：不要在2021年那种估值高位的时候冲进去，要在它被错杀、股息率拉到5.5%以上的时候再买，拿着分红等均值回归。

第二类是市盈率低但行业在萎缩的。比如部分地产链上的建材、落后产能的化工、靠政府订单续命的环保公司。

低市盈率是因为利润快要没了，分红也不可持续。这不是老登股，这是价值陷阱，越跌越应该跑。

第三类是红利ETF、央企ETF这种宽基组合。个股的风险被分散了，适合没时间看财报的人。

但牛市里它会跑输赛道，你得接受这个定位。

守住第一类叫信仰，守住第二类叫赌博，守住第三类叫配置。这三件事要是混在一起，在撕裂的行情里你就会精神分裂。

所以，问题的关键不在于光模块涨不涨，而在于你买入时锚定的到底是什么。

如果你锚定的是价格，那么任何深跌都会让你怀疑人生。

因为价格是最不可控的东西，你能算清楚估值，但你算不出情绪会在极端区间里停留多久。

如果你锚定的是企业，那6.74还是7.4的股价，不过是市场先生某一天的报价。

分红到账是实实在在的，利用小时数恢复也是实实在在的，会员续费更是实实在在的。

在极致的撕裂行情里，最危险的动作是什么？

就是因为别人吃肉自己挨打，把第一类当成第二类割了，然后去高位接第三类的题材。

等科技股回调20%，两边打脸：老登股没等到回归，题材股又套在了山顶上。

回头看这一轮，老登股不是不能信。

问题是，大部分人信的从来就不是老登股本身。他们信的是“跌多了必涨”这个幻觉。

等幻觉破灭了，你会发现，企业其实什么都没变，变的只是持股人自己。