网上流传一种很轻描淡写的说法：埃及大饼补贴开销很小，只占财政收入1%，想要缓解人口、财政压力，直接取消大饼补贴就万事大吉。但这套说法完全不符合真实数据，是典型的简化现实。
24‑25财年，埃及单单大饼一项补贴就达到1250亿埃镑，受俄乌冲突推高国际小麦价格影响，同比暴涨37.3%，占到埃及财政总收入4.2‑4.5% 。而且大饼只是冰山一角，糖、食用油、大米、燃油、能源全部纳入补贴体系，各类补贴合计5960亿埃镑，占财政总收入22.7%。一个国家把超过五分之一财政收入拿来兜底民众衣食住行，放眼全球，这都是极为沉重的财政负担。
很多人混淆了内债和外汇消耗，这才是问题最致命的地方。修桥铺路这类基建项目，付款对象都是本国企业、本国劳工，政府印发埃镑结算，属于内部循环，欠下的是内债，肉烂在国内经济锅里。但是大饼补贴不一样，做饼的小麦埃及根本自给不了。本国小麦年产量仅900多万吨，每年缺口1100多万吨，其中800多万吨进口小麦，专门用来供应政府补贴的平价大饼项目，买海外小麦必须实打实消耗美元外汇。
埃及外汇储备563亿美元，其中黄金占171亿美元，真正可用外币只有387亿美元。仅仅大饼补贴，每年就要烧掉20多亿美元外汇。现在埃及外债已经飙升至1640亿美元，徘徊在主权债务违约边缘，每年光外债利息就要支付54亿美元。大饼补贴消耗的外汇，几乎占到利息支出的四成，这已经不是可有可无的小钱，是压在国家外汇账户上的巨大包袱。
埃及小麦进口总量超1200万吨，和中国并列全球第一大小麦进口国，对外依存度突破60%。黑海粮食协议名存实亡，黑海粮食运输船频繁遇袭，国际小麦价格持续波动，每一年买粮食的外汇成本都在往上跳。可埃及赚取外汇的渠道屈指可数，苏伊士运河通行费、油气出口、变卖国企股权，全部加在一起一年外汇收入也就110亿美元。单单大饼补贴就要啃掉五分之一的外汇进账。也正因负担实在太重，IMF已经把上调大饼售价，作为继续发放贷款的硬性条件，如果压力可控，国际货币基金组织根本不会触碰这种极易引爆社会动荡的议题 。
有人疑惑，外汇不够，为什么不搞强制结汇锁住外汇？现实很无奈，埃及极度依赖IMF的救助贷款，想要拿到救命资金，就必须服从对方的外汇改革方案。早年2003年曾经短暂推行出口企业强制结汇，后续迫于贷款条件，被迫放开经常项目汇兑，如今这套手段已经不能用。
现在的荒诞现实就是，埃及政府在靠变卖国有资产换来的美元，去国际市场买小麦，维持全民大饼补贴。
当然，不是说取消补贴就可以一拍脑袋解决一切。大饼补贴维系着上亿底层民众的基本生存，贸然涨价或者取消，会直接引爆社会动荡。这也是历届埃及政府明明知道烧外汇，却不敢轻易下手的根源。
一边是粮食安全与社会稳定不能动，一边是外汇储备不断失血、外债雪球越滚越大。埃及就被困在这个两难死局当中。财政账面的数字还能腾挪，可美元外汇不会骗人。巨额补贴看上去是民生善政，背后是整个国家被外部粮食供应链死死掐住脖子，稍有外部风浪，整个经济就站在悬崖边上。