聊万达和恒大，很多人喜欢拿负债说事，说万达和恒大都欠了大量的钱，为什么最后万达没事，恒大却彻底倒下了。
其实让我说，负债只是表象，而真正拉开两者差距的，是这些钱到底花在了什么地方！
万达当年的几千亿负债，大多数都变成了看得见摸得着的万达广场、酒店这些线下物业，一座座商场落地以后，养活了无数的商户，还提供了大量的就业岗位，你可以理解为万达的资产是实体产业，就算行情再不好，商场还能正常收租，还有一定的造血能力，就算后来变卖资产，也更容易找到接盘方。
但恒大的情况就不一样了，它的资金循环更像是滚雪球，新房还没建好，预售资金就被抽走去拿下一块地了，不断扩张规模，钱很少沉淀成能够稳定产生收益的资产，等到市场风向一变，资金链条一断，手里剩下的大量未完工楼盘就足以压垮它。
同样是借钱做生意，钱的去向不一样，最后承担代价的人群也就完全不同，这也是为什么万达同样负债累累，但老百姓却对它没多大恶意的主要原因。