高成长的PCB、光通信概念潜力股兴森科技1. 国内PCB样板、小批量板绝对龙头，市占率国内第一，服务通信、服务器、汽车电子、军工；毛利率约25.56%，提供稳定现金流，是公司基本盘。2. IC封装基板:①CSP存储载板：BT载板，绑定长江存储、长鑫存储，国内存储载板市占约25%，目前是半导体业务主要收入来源。②FC‑BGA（ABF）载板：用于AI GPU、CPU算力芯片，国内少数实现量产的内资企业，已通过英伟达、AMD、华为昇腾认证；FC‑BGA/ABF载板长期被日本、中国台湾厂商垄断，国内供给稀缺；兴森是内资少数实现样品+小批量交付的企业。国产替代空间大。3. 半导体测试板全球前三，用于芯片探针卡测试，配套封测厂，客户优质，属于半导体配套业务。4. 业绩拐点已经出现。2024亏损，2025扭亏，2026Q2利润大幅释放；随着CSP存储载板稼动率提升、FC‑BGA逐步爬坡，未来有望实现利润率持续修复。