中信主题策略刘易团队-''液冷''主题之“跨界液冷三剑客”【金洲管道、长缆科技、达瑞电子】Rubin开启交付&行业有望在H2迎来业绩加速释放

Rubin开启交付&行业有望在H2迎来业绩加速释放

1、短期角度为龙头公司H1业绩平稳落地，短期板块无更多突发利空事件，中期更重要的催化核心在于英伟达VR200机柜规模化出货，渗透率快速抬升，预计供应链核心玩家有望在H2开启业绩释放阶段。

2、Vera Rubin机架彻底摒弃传统风冷，单机柜液冷组件价值量有望从GB200的4.15万美元提升至Rubin NVL144的5.57万美元。预计2027年全球AIDC服务器液冷市场空间将达到218亿美元，2030年将达到505亿美元，对应2027-2030年复合增速为32%📈将持续保持高速增长态势 。

3、我们判断Q3是液冷从试点走向批量交付、业绩集中兑现的关键拐点，建议优选具备量产交付能力、客户深度绑定、产能扩充节奏匹配下游落地的供应链核心玩家，把握产业链确定性成长机会。

✨金洲管道（002443）：将液冷定位为支撑中长期成长的第二主业，自建为主、并购为辅。以全资子公司金洲智慧液冷（上海）为核心载体、控股闪麟时代，冷板核心工艺（铜管/不锈钢管精密焊接）与四十余年高频焊/埋弧焊工艺一脉相承；东莞骅兴新增3万平米厂房扩建冷板/波纹管/内外分水器/CDU-UQD产线，预计年内投产，补齐液冷核心零部件规模化制造能力 。

✨长缆科技（002879）：绝缘材料优势产业链延伸，前瞻卡位浸没式液冷。公司依托控股子公司双江能源变压器绝缘油研发基础，重点围绕绝缘材料在浸没式液冷领域布局。2026年4月，公司参股投资云酷智能并签订战略合作协议，加速推动浸没式液冷产业化。云酷智能成立于2022年，自成立之初便专注于单相浸没式液冷技术路线，产品已在数据中心、通信基站、储能等场景实现规模化商用。

✨达瑞电子（300976）：以精密制造平台外延切入，拟收购东莞运宏70%股权进入风冷/液冷散热核心部件赛道。运宏在水冷板、水冷块、光模块散热器、液冷Cage已有基础，以及富士康、Boyd、立讯等客户资源；重点发力光模块+AI服务器液冷，增量客户含安费诺等核心大客户，年内有望落地。