云南锗业扣非暴增770%，磷化铟才是真正的“算力刻度”
云南锗业2026半年报业绩结构大幅超预期，营收同比增38.21%，归母净利润大增235.31%，扣非净利润飙升770.09%，增速远超营收与归母净利，利润全部源自主业，含金量极高。
业绩爆发核心为磷化铟衬底量价齐升，受益AI光通信高景气，上半年磷化铟晶片产量达9.18万片。公司锁定5.7亿-8.55亿元大额供货单，覆盖2026-2027年行业紧缺窗口期，充分锁定未来业绩。同时公司扩建产线，总产能将提升至45万片，成长空间充足。
公司传统锗业务短期收缩，而半导体材料业务营收大增112.83%，主业完成结构性转型升级。知名牛散章建平新进重仓，进一步印证产业价值。当前公司核心成长逻辑从传统锗资源，切换为AI算力上游磷化铟高端半导体材料，进入业绩持续兑现周期。
