钨价2年涨9倍，全球疯抢，中国手握八成产量。9月中旬，荷兰鹿特丹市场的仲钨酸铵价格还挂在每吨度2900到3100美元的位置，两年前，这个数字是300，两年，九倍！
 
仲钨酸铵是钨产业链的核心中间产品，它涨价，意味着从矿山到硬质合金厂、从半导体车间到军工生产线，整条链都在承压。
 
先看需求端发生了什么。
 
五矿证券的判断是，AI、人形机器人、核聚变等新兴领域的爆发式增长，将长期支撑钨消费总量提升。
 
这话听起来像券商研报的套话，但拆开看都是具体的场景，AI服务器的PCB板，层数越来越多、厚度越来越大，钻孔的钻针寿命在缩短，硬质合金棒材的需求跟着涨。
 
3D NAND闪存往更高堆叠层数演进，六氟化钨的用量在往上走，钨不再只是“工业牙齿”这种老派比喻，它是算力基础设施的底层耗材。
 
标普全球的数据说，2025年全球钨需求约16.2万吨，到2030年超18万吨，2035年到20.2万吨，每年大约2%的增长，放在一个供给弹性极低的市场里，就是持续拉大的缺口。
 
再看供给端。
 
中国2026年上半年国内钨精矿产量5.37万吨，同比下滑14.75%。
 
国内开采总量控制约束在增强，海外能形成实际增量的矿山，数来数去只有巴库塔、Sangdong等少数几个，2025到2027年陆续投产，但增量远低于需求增速。
 
供给在缩，需求在涨，价格没有第二条路。
 
然后是一连串的政策动作，几乎集中在过去一个月。
 
美国8月底对钨废料和电池碎料实施了为期一年的出口禁令，所谓“黑粉”，是锂电池拆解破碎后的残余物，里面能提炼锂、镍、钴，也能回收钨。
 
禁令的意思是：这些废料别往外流，留在美国。
 
紧接着，美国战争部承诺向钨生产商ELMT投资4.5亿美元，换取最多19.9%的认股权证。一家本土钨企，直接拿国防资金扩产能。
 
可有一个数字比这些动作都更值得看：美国本土钨矿开采产量，截至2025年已经降到零。
 
英国的反应是重启老矿，国家财富基金拿出最高7100万英镑，投给Tungsten West，重启德文郡的赫默登钨锡矿，目标2027年第一季度逐步全面投产，满产后每年产出超3000吨钨精矿。
 
3000吨放在全球8.5万吨的盘子里，不到4%，但英国人觉得，有比没有强。
 
越南工贸部提议把钨移出可出口矿产清单，津巴布韦更直接，已经全面暂停锑和钨所有形式的出口，资源民族主义在钨这个品种上，已经不是趋势，是现实。
 
这些动作放在一起，指向的是同一个焦虑：供应链在收窄，而替代来源几乎不存在。
 
中国的位置，不只是产量数字，美国地质调查局的数据显示，中国钨储量占全球53.2%，产量占78.8%。
 
可更关键的是，很多国家的粗矿原料最终仍需运往中国深加工，精炼加工能力集中在中国，这不是靠重启一座老矿、投一家初创公司能解决的问题。
 
与此同时，中国自己的出口管制在同步收紧，商务部公布的2026-2027年度钨出口国营贸易企业申报条件，对出口实绩、资质、规模都设了门槛。
 
两用物项出口管制全面收紧后，日本2026年1-7月钨材进口同比下降41.1%，钨酸盐进口下降15%，日本企业的原料供给已经在承压。
 
美国本土的钨矿产量是零，英国的矿要等到2027年才出第一批精矿。
 
越南和津巴布韦在关门，而鹿特丹的APT价格，两年翻了九倍，还在高位上待着，全球都在找钨，能找到的，和能加工出来的，是两回事。